在數(shù)字轉型和人工智能時代，強大的半導體產(chǎn)業(yè)對于美國的全球經(jīng)濟競爭力和國家安全至關重要。美國長期以來一直是半導體領先者，有45%至50%的市場份額。美國的領導地位建立在良性創(chuàng)新循的基礎上，該循環(huán)依賴于進入全球市場來實現(xiàn)為大規(guī)模研發(fā)投資提供資金所需的規(guī)模，從而持續(xù)推動美國技術領先于全球競爭對手。

中美之間的摩擦已經(jīng)給美國半導體公司帶來了巨大的阻力。2018年，中美兩國的設備制造商約占全球半導體需求的23%，中美之間的摩擦給美國半導體公司帶來了巨大的阻力。自雙邊貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)以來，美國排名前25的半導體公司營收同比增速中位數(shù)已從2018年7月第一輪關稅實施前四個季度的10%驟降至2018 年末約為 1%。2019 年 5 月美國限制向華為銷售某些技術產(chǎn)品后的三個季度，美國頂級半導體公司的收入中值下降了 4% 至 9% 之間。其中許多公司將與中國的貿(mào)易沖突視為影響其業(yè)績的一個重要因素。雖然“第一階段”美國和中國于202a0年1月簽署的貿(mào)易協(xié)定包含有關中國保護知識產(chǎn)權及其技術轉讓做法的條款，但沒有涉及中國國家對國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)的直接支持問題。與此同時，對華為和其他與美國國家安全擔憂相關的中國實體出口美國技術產(chǎn)品的限制仍然存在。

雙邊緊張局勢進一步加劇可能會放大對美國半導體企業(yè)的負面影響。在波士頓咨詢集團的一份新報告中，我們評估了這些持續(xù)的摩擦在兩種情況下可能如何影響美國半導體行業(yè)。第一種情況假設，對目前受到美國限制的美國技術向中國企業(yè)出口的控制將繼續(xù)存在，從而維持現(xiàn)狀。第二種情況是局勢進一步升級，導致雙邊技術貿(mào)易完全停止，從而有效地使美國和中國的技術產(chǎn)業(yè)脫鉤。

無論是維持現(xiàn)狀還是中美科技產(chǎn)業(yè)徹底脫鉤，都可能對美國半導體行業(yè)產(chǎn)生深遠的負面影響，遠遠超出“中國制造2025”政策的預期影響。我們對30多個半導體產(chǎn)品線的供需結構的分析表明，這兩種情況都可能對美國半導體行業(yè)產(chǎn)生深遠的負面影響，遠遠超出“中國制造2025”政策的預期影響。如今，中國的半導體產(chǎn)業(yè)（不包括外國半導體公司在華建設的晶圓廠）僅滿足其國內(nèi)需求的14%。我們預計，“中國制造2025”計劃到2025年可將中國半導體自給率提高至25%至40%左右，從而使美國在全球的半導體份額下降2至5個百分點。對中國獲取美國技術的廣泛單邊限制將大大加深并加速美國公司份額的侵蝕。

未來三到五年，如果美國繼續(xù)對中國企業(yè)獲取包含美國技術的產(chǎn)品實施的限制，美國半導體企業(yè)可能會損失 8 個百分點的全球份額和 16% 的收入。如果美國完全禁止半導體公司向中國客戶銷售產(chǎn)品，從而實際上導致與中國的技術脫鉤，同期美國公司可能會損失18個百分點的全球份額和37%的收入。這些收入下降將不可避免地導致美國半導體公司大幅削減研發(fā)和資本支出，導致美國半導體行業(yè)失去15,000至40,000個高技能直接工作崗位。

因此，如果緊張局勢升級導致美國對中國客戶的半導體銷售進一步受到限制，韓國可能會在幾年內(nèi)取代美國成為世界半導體領導者；從長遠來看，中國可以取得領導地位。通信網(wǎng)絡設備和其他科技領域的經(jīng)驗表明，一旦美國失去全球領導地位，該行業(yè)的良性創(chuàng)新循環(huán)就會逆轉，使美國企業(yè)陷入競爭力迅速下降、市場份額和利潤萎縮的惡性循環(huán)。較低的研發(fā)投資將抑制美國半導體行業(yè)實現(xiàn)突破的能力，而美國技術和國防部門正是依靠這些突破來維持全球領先地位；最終，這可能迫使他們依賴外國半導體供應商。一旦美國失去全球領導地位，該行業(yè)的良性創(chuàng)新循環(huán)就會逆轉，使美國企業(yè)陷入螺旋式下降。